Q1：什么是 FCN？

FCN 又叫定息票据，是一种挂钩股票 (标的) 的收益增强型结构化产品。它具备债券、股票双重特性，可定期获得利息，或在特定情况下转化为股票。

Q2：什么是 FCN 的观察日？

【FCN 的观察日】

只有在观察日，合约挂钩的股票价格 “涨破”、“跌破” 敲出价、执行价，才能触发敲出和接票。

【观察日的频率】

敲出：敲出事件的观察频率一般为每天或每月观察

接票：接票事件的观察频率一般为期末观察

1. 每天观察给到投资人更快赎回的机会

当股票 “上涨” 确定性强时，提前敲出能抓住再投资机会买入股票盈利。

但每日观察，更容易触发敲出，降低了长期获得固定票息的机会。

2. 每月观察/期末观察获得更长时间固定票息的机会

敲出可每月观察，接票的观察日一般为期末观察，给到投资人获得更长时间固定票息的机会。

但每月/期末观察的时间段较长，也可能出现 “涨破” 时间点远早于观察日，导致错过股票大涨，或遭遇股价大跌低位接票的风险。

Q3：FCN 的投资优势和投资风险有哪些？

FCN 作为股价波动时可以拿到利息的结构化产品，具备以下多重优势：

• 价格在约定区间震荡，每月享固定收益
• 只要不跌破执行价，股价下跌也能拿固定收益，下跌市场有保护
• 挂钩标的灵活，可选单只或多只股票 (标的)，更能适配不同投资者风险偏好和投资目标

【投资风险】

1. 最主要的风险: 跌破执行价接票的风险

投资者可通过筛选挂钩标的来降低这一风险：

从市值、流动性、产业地位、成长空间等多维度进行判断，选择挂钩优质标的的 FCN 产品。即使触发接票，也有机会等一个股价反弹，从而减少亏损甚至扭亏为盈。

2. 敲出风险

当价格 ≥ 敲出价，触发敲出，FCN 将终止，投资者将失去继续获取固定收息的机会，并面临再投资风险。

3. 信用风险

FCN 本质是一种票据，如果票据发行商违约，就存在损失本金和利息的风险。但此类风险可通过选择高信用等级发行商来规避。

*FCN 作为非保本型产品，且挂钩股票，具有较高的风险性，投资人需仔细了解 FCN 的特性及风险，根据自身风险承受能力，和投资目标，选择适合自己的 FCN 产品。

Q4：FCN 可以挂钩几个标的？

【挂钩单只股票】

挂钩单只股票的 FCN，只需观察单只股票的价格波动，在观察日有无触发敲出或接票即可。

优势：挂钩单基金，投资逻辑简单，入门 FCN 更快捷

风险：单一投资，风险难以分散，更容易触发敲出或接票

【挂钩多只股票】

FCN 挂钩多只股票时，风险相对较挂钩单只股票更小。

优势：

• 一揽子打包多只股票
• 满足个性化定制需求
• 分散风险，降低敲出或接票的概率

如何判定 FCN 挂钩多只股票时的敲出或接票？

常用方式：以表现最差标的来判定

其他方式：以表现最好标的来判定

这种方式较难触发接票，对投资者更有利，因此 FCN 报出的执行价也会较高。