期權的合約要素

期權按方向，分為看漲期權（Call Option）和看跌期權（Put Option）。

除了方向以外，期權的構成要素為以下內容。

1. 行權價

期權的買方行權時適用的標的資產交易價格。

2. 到期日

期權的到期日相當於合同終止日。合同具有時效性，超過這個日期合同失效。在美股市場裡，股票的周期權到期日為每週的周五，月期權到期日為每月的第三個週五；指數的期權可能在周中和周五都有。

美式期權指持有人在到期日之前任何時候都可以行權，而歐式期權持有人只有在到期日才可以選擇是否行權。

3. 合約乘數

指每張期權合約對應的標的資產的價值乘數，比如乘數為 100，行權價為 20，即代表此合約的價值為 100*20 = 2000。

4. 合約規模

指每張期權合約對應的實際標的物的數量，通常為 100（如遇標的物公司行動，合約規模可能會調整為非 100 的數字）。比如當前期權價格為 0.5，一張期權的權利金即為 通常為 0.5*100 = 50。

5. 內在價值

內在價值（Intrinsic Value）指的是期權的行權價格（Strike Price）和標的資產的市場價格之間的差額。內在價值表示了期權在當前情況下立即行使所產生的潛在收益，因此也反映了期權的真實經濟價值。

公式：S = 標的資產的現價、K = 期權的行權價格

• 看漲期權（Call Option）的內在價值=max(0,S−K)
• 看跌期權（Put Option）的內在價值=max(0,K−S)

6. 時間價值

時間價值（Time Value）是期權的總價值（即期權溢價）超出其內在價值的部分。它反映了期權到期前的不確定性和持有期權的潛在獲利可能。時間價值會隨著期權到期日的臨近逐漸衰減，通常表現為負加速度遞減的趨勢，直至到期時變為零。

公式：時間價值 = 期權的市場價格-內在價值

7. 有效杠杆

期權的有效杠杆（Effective Leverage）是一種用於衡量期權合約對標的資產價格變動的敏感性與投資回報潛力的指標。它反映了持有期權合約相較於直接持有標的資產的杠杆效應，是期權交易者評估期權投資風險和收益的一項重要參考。

公式：有效杠杆=Delta×標的資產價格/期權價格

期權的指標和希臘字母

1. 隱含波動率 （IV）

指將期權價格帶入期權定價模型（一般用 BS 定價模型）中，反推得到的標的資產的波動性。

2. Delta

代表期權價格對標的資產價格的變動率，也就是，標的資產每變動一個單位，期權價格產生的變化就是 Delta。

3. Gamma

代表 Delta 對於標的資產價格的變動率，即標的資產價格每變動一個單位，Delta 值產生的變化，就是 Gamma。 Gamma 衡量了 Delta 值對於標的資產價格變動的敏感程度。

4. Theta

代表距期權到期日的時間衰減對期權價格產生的變化，也即距到期日每減少一天，期權價格的變化值就是 Theta。

5. Vega

代表標的資產價格波動率每變化 1%，對期權價格的影響。6. Rho代表無風險利率的單位變動對期權價格產生的影響，通常來說指無風險利率變動 1% 的情況下，對期權價格的影響程度。