在期权交易中，Covered Stock 系列策略为投资者提供了多种应对不同市场预期的方式。包括 Covered Call（备兑看涨期权）、Covered Put（备兑看跌期权）、Protective Call（保护性看涨期权）和 Protective Put（保护性看跌期权）。通过学习这些策略，投资者能在不同市场环境下，利用期权与股票头寸的组合，有效管理风险并追求收益。

1. Covered Call 备兑看涨期权

• 策略概述

Covered Call 是一种期权策略，通过持有标的资产并同时卖出该标的的看涨期权（Call），来对冲标的资产价格下跌的风险，同时获取额外的权利金收入。该策略适合在预期标的资产价格波动较小的情况下使用。

• 策略特点

• 策略构成

• 盈利来源

• 案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例。TECH 当前的股价为 $100，你预期未来股价波动较小，决定采用 Covered Call 策略。

你买入了 100 股 TECH 股票，卖出一个行权价为 $105 的看涨期权（Call），权利金为 $3

2. Covered Put 备兑看跌期权

• 策略概述

Covered Put 是一种期权策略，通过持有标的资产空头头寸并同时卖出该标的的看跌期权（Put），来对冲标的资产价格上涨的风险，同时获取额外的权利金收入。该策略适合在预期标的资产价格波动较小的情况下使用。

• 策略特点

• 策略构成

• 盈利来源

• 案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要做空或已持有 100 股 TECH 股票的空头头寸，当前股价为$100，预期未来股价波动较小。你决定采用 Covered Put 策略。

卖出一个行权价为$95 的看跌期权（Put），权利金为$2。盈亏情况：

3. Protective Call 保护性看涨期权

• 策略概述

Protective Call 是一种期权策略，通过持有标的资产的空头头寸并同时买入该标的的看涨期权（Call），来对冲标的资产价格上涨的风险。该策略适合在预期标的资产价格可能上涨的情况下使用。

• 策略特点

• 策略构成

• 盈利来源

• 案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要做空或已持有 100 股 TECH 股票的空头头寸，当前股价为$100，预期未来股价可能上涨。你决定采用 Protective Call 策略。

买入一个行权价为$105 的看涨期权（Call），权利金为$4。

4. Protective Put 保护性看跌期权

• 策略概述

Protective Put 是一种期权策略，通过持有标的资产多头头寸并同时买入相同标的、相同到期日的看跌期权（Put），来对冲标的资产价格下跌的风险。该策略适合在预期标的资产价格可能下跌的情况下使用。

• 策略特点

• 策略构成

• 盈利来源

• 案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要购买或已持有 100 股 TECH 股票，当前股价为$100，预期未来股价可能下跌。你决定采用 Protective Put 策略。

买入一个行权价为$95 的看跌期权（Put），权利金为$3。假设合约乘数为 100，你买入了 1 张 Put 合约。

关键要点

• 策略适用场景：明确 Covered Call 和 Covered Put 适用于预期股价波动较小的情况，Protective Call 适用于预期股价可能上涨，Protective Put 适用于预期股价可能下跌。
• 策略构成与风险收益：理解各策略通过股票头寸与期权买卖的组合方式，以及不同市场行情下的风险控制和盈利来源，包括收益限制和成本增加等特点。
• 案例应用：通过实际案例，学会在不同市场预期下运用相应策略，并准确计算不同股价情况下的盈亏状况。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。